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中国二重重整出发 资产负债率大幅下降

时间:2016-12-18  来源:未知  作者:昌平新闻网

  2011年以来,受宏观经济下行影响,重型装备行业处于周期低谷,尔后4年,这家集团累计亏损近146亿元。

  2013年7月,经国务院同意,该集团无偿划转给中国机械工业集团有限公司。

  至2014年底,该集团及其下属子公司的金融负债约140亿元,其中,16家主要银行的债务到达121亿元,占比87%,拖欠利息约7亿元。

  经历“寒冬”的,正是我国重大技术装备研制基地之一——中国第二重型机械集团公司。值得庆幸的是,今年年初,二重终于迎来曙光,扭亏脱困。

  当面的功劳离不开债委会。

  如果抽贷,企业风险加大,银行将受更大损失

  “2008年—2009年间,一些重大项目建设启动,二重也投入巨资加大配套项目和相关装备生产能力建设,企业负债率迅速回升。然而项目还未完成,就遇到了下游市场断崖式下跌。当时,中国二重每年的债务达到100亿元左右,但是每年营业收入不足50亿元,债务不堪重负,已经资不抵债了。”中国二重大股东国机集团资产财务部副部长董建红说。

  中国二重所阅历的,正是当前不少传统制造业国有企业共通的“苦楚”。

  “这时如果各家银行不组织成立债权人委员会,一致行动,进行金融债务重组,就会查封企业资产、解冻企业账户,企业经营难以为继,银行贷款也会产生本质性损失。”银监会法规部副主任张劲松说。2014年11月,银监会、国资委牵头启动了中国第二重型机械集团公司的债务重组,16家债权银行成立了中国二重债权人委员会,农业银行作为牵头银行。

  “当时银行和企业对中国二重面临的困难有统一认识,认为企业拥有核心制造技巧水温和自主知识产权的产品生产能力,在重大装备国产化方面具备不可替换性。当前遇到的问题是行业周期性发展的共同问题,也因为企业前期投入过多,债务负担太重,企业内部的管理程度也不足。但企业拥有重组价值,困难只是暂时的,企业仍是能救活的。”董建红说,这一点正是中国二重债务重组胜利的条件。

  但是,银行之间诉求不同。“债务涉及16家银行的40个分支机构,各家银行的担保方式不同,每个债权银行都有自己的好处斟酌,很难一致行动。”中国农业银行总行大客户部高等经理沙涛说,债委会牵头行农行需要说服各家债权银行达成一致,形成协力,统一不抽贷、压贷、不采用法律措施,假如单方面抽贷、压贷,企业危险加大,银行整体利益将会遭受更大损失。

  今年7月6日,银监会印发《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的告诉》,要求对债务规模较大的困难企业,由3家以上债权银行业金融机构发动成立债权人委员会,依照“一企一策”的方针群体研究增贷、稳贷、减贷、重组等办法,有序发展债务重组、资产顾全等相关工作,帮扶艰苦企业走出窘境。截至8月末,全国共组建债委会6954家,波及用信金融66939亿元。

  债务重组,困难重重,银企之间磋商着来

  推动债务重组,困难重重:中国二重的债权人有2000多家,债务包含中期票据、企业债、国机集团借款、银行贷款、供给商的经营性债务等,各方诉求不尽相同,债务的详细偿还方式需要多方协商沟通……

  第一步,先要看债务规模有多大,企业的“病”到底有多重?然而重组之初,银行和企业对此就有不同的意见,企业相对乐观,而银行认为企业未来的偿债压力不小,企业负债率已经超过100%。银企双方各自聘任第三方中介机构给企业“把脉诊断”,经过银企不断协商,最后双方对整体债务状况和企业经营现状有了根本的共鸣,剖析了企业亏损原因、偿债才能和资金需求,初步形成以股抵债为主的债务重组计划。

  以股抵债,哪些债务能进入重组范围?国机集团认为,同债同权,国机集团给二重的贷款也要纳入以股抵债,然而进来的债务多了,能够分的“蛋糕”就小了,银行天然不愿意。银行认为,国机集团作为二重大股东,应供给资本金支持,如寻求与银行相同的债权需求,企业偿债压力就会大大增加。终极双方以尽快让企业恢复健康发展、最大限度减少银行债权损失为目标,达成共识,没有将国机集团债务纳入本次债务重组,依据债权情形采取不同的偿债方式。

  以股抵债的争执焦点在于,以多少股份来抵债?每股的价格是多少?国机集团拿出自有的股份来抵债后,持股比例从70%一下子降到了20%左右,这对于大股东来说,损失掌握权的危机感迅速蹿上来。银行则认为,企业持有的股份只要高于最大债权银行,是第一大股东就有决议权,金融股东不参加企业经营,如能约束企业融资规模和应用资金用途,限制企业的资产转让行为,对企业晋升管理水平也是大有裨益的。最后,双方协商、多方衡量后,共同肯定了股份和价钱。

  债务重组期间,银行债务还要付息吗?协商之初,企业希望银行能减免贷款利息,给企业“喘息”的机遇,然而银行以为,企业只有有了足够的现金回流用于偿还利息,才算得上是健康的企业,希望通过付息这个“硬约束”,促使企业调整经营方式,主动摒弃从前盲目扩展投资的“通病”,处理部分非中心资产用来清偿债务,干好本人的主营业务。

  “在银行眼里,判定一家企业是否健康,要害就是要看这家企业还有没有正常的经营性运动,是否有经营性现金收入。”沙涛说。

  “减负”“造血”,希望浴火重生

  通过债务重组,中国二重每年可减少利息支出6亿—8亿元,资产负债率大幅下降,企业卸下了沉重的债务负担。“未来要保障债权人利益不受损失,就要从根本长进行公司治理改革,使企业浴火重生,重新上市。”董建红说。

  树立现代企业制度,深入国企改革,增强企业自我约束,是下降企业杠杆率,让企业重生的基本措施。

  2014年下半年,中国二重出台改革脱困方案,通过“外科手术”与“内科治疗”,推进企业扭亏脱困。“外科手术”就是以债务减负、资产盘活减轻企业累赘;“内科治疗”是指“止血”“造血”,通过职员分流、内部改革、强化治理等措施不仅止住了企业亏损的“出血”口,还恢复了其“造血”功能。改革后,中国二重实施干部全员竞聘上岗,目前,企业中层以上干部较2013年减少20%,管理人员较2013年减少37%,并增强责任考察和赏罚力度。

  今年前10月,中国二重的营业收入达到56亿元,比去年增长了52%;利润从去年的亏损14亿元,一举扭转为盈利2.4亿元,财务费用和管理费用也涌现大幅下降。董建红说:“固然企业现在经营性销售收入还不多,但就像一个大病初愈的病人一样,需要渐渐调理。”



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